En mi operativa de trading entre las herraminetas que utilizo además de Order Flow tengo el libro de órdenes siempre visible.

El Libro de Órdenes y Order Flow

Para que los precios fluctuen en los mercados es necesario que existan compradores y vendedores. Ambos son piezas fundamentales en el tablero de operaciones de los mercados.

Los compradores y vendedores siempre han estado ahí, saber como intervienen cada uno en el mercado es fundamental para que seas capaz de poder leer un gráfico de Order Flow e interpretar el Libro de Ódenes.

En el mercado nos encontramos dos tipos de intervinientes, los intervinientes con órdenes a mercado y los intervinientes con órdenes pasivas.

A todos ellos los puedes ver interactuar en un libro de órdenes y de alguna forma u otra, hacen cada uno que el precio se mueva.

Compradores y Vendedores

Los intervinientes con órdenes a mercado son los compradores y vendedores, también se les dice que son compradores y vendedores agresivos porque lanzan sus órdenes a mercado para conseguir ganar la posición al precio de forma inmediata y en el sentido que ellos desean.

Nunca sabremos la razón por la que entran con sus órdenes a mercado, pero cuando lo hacen, producen un desequilibrio un imbalance en el mercado que suele tener unos efectos.

Por otro lado, existen los compradores y vendedores de tipo pasivos los cuales, en un primer momento parece que no tienen influencia con el precio pero pueden proporcionar soporte o resistencia al movimiento que lleva el precio. Cuando un mercado no puede superar una zona de compradores pasivos en su movimiento tendencial a la baja es un indicativo de que el precio se puede girar de inmediato.

Los compradores pasivos con sus órdenes limitadas se situaran siempre por debajo de los niveles de precio y los vendedores pasivos, lógicamente también con órdenes limitadas,  se situaran por encima de los niveles del precio.

Esta imagen que ves abajo es el DOM, Depth Of Market, profundidad de mercado y también llamado libro de órdenes. En el puedes apreciar como se colocan los intervinientes de un mercado de forma representativa.

Uso operativo del libro de Órdenes

Cuando vemos entrar una cantidad importante ordenes a mercado en el DOM, debemos observar inmediatamente la reacción del precio en el sentido de la ordenes que entran, si esa reacción no se produce podemos ver una reversión del precio en sentido contrario lo que haría posicionarnos a la contra de la tendencia actual que lleva el precio.

Observar solo a los participantes agresivos del mercado y tratar de determinar la dirección que tomará el precio es bastante difícil ya que, las ordenes agresivas se cruzan con las ordenes pasivas y hay que tomar toda la información dentro de un contexto técnico del mercado.

Los traders que manejan la información del DOM, no solo se fijan en la ordenes agresivas de mercado también tienen un ojo en las ordenes pasivas pues ordenes pasivas importantes, en ciertos niveles, pueden significar puntos de giro en el precio. Esto tiene como explicación, que los participantes pasivos suelen ser institucionales que colocan sus ordenes en zonas de máximos o mínimos  donde absorben al mercado y con ello, hacen girar el precio.

Este artículo pretende ser una pequeña base para alguien que quiera inciarse en las lecturas de un gráfico de order flow.

Order Flow básico

En DeltaValue una de las formas que tenemos de hacer lecturas de un gráfico de velas para poder observar el posicionamieto de la oferta y la demanda por cada nivel del precio es utilizar el “inbalance” en un gráfico de order flow.

Existen muchos operadores de mercado que para determinar el setido en el que tienen que poner sus ordenes necesitan hacer un diagnóstico muy  preciso de la situación y el contexto del mercado.

Entre sus herramientas preferidas de análisis, esta el examinar las velas candlesticks por dentro, como muchas veces he comentado en mis webinarios y colaboraciones es ver el esqueleto de las velas.

Una manera muy común de ver este esqueleto, es usando el order flow y observarlo en el modo de equilibrio o desequilibrio aquí os pongo un ejemplo.

El Equilibrio

Un volumen negociado en un determinado nivel de precios puede encotranrse en equilibrio o desequilibrio entre la oferta y la demanda, entre vendedores y compradores.

Determinamos el balance cuando las fuerzas de compradores o vendedoras estan igualadas y el imbalace cuando uno de los lasdos, comorador o vendedor, domina sobre el contrario.

Cuando un nivel está fuera de equilibrio o imbalanceado significa que en proporción hay más compradores que vendedores en ese nivel o viceversa. Hay que decir que una gráfica de order flow las proporciones más utilizadas por los traders profesionales, con el fin de apreciar facilmente las fuerzas compradoras o vendedoras, son los porcentajes de imbalance entre el 250%, 300% y 400%.

El significado

¿Qué significa que tengamos un desequilibrio o imbalance de compra?, por ejemplo.

Pues significa que la cantidad de demanda o compra a mercado es proporcionalmente un 250%, 300% o 400% superior a la cantidad ofertada o venta en un determinado nivel de precio, por lo que el sesgo del movimiento nos da indicios de que el desplazamiento del precio ha de continuar siendo alcista.

Por el contrario, ¿Qué significa cuando hay un desequilibrio o imbalance de venta?

Simplemente es, que la cantidad ofertada o en venta, es proporcionalmente mayor en un 250%, 300% o 400% a la cantidad de contratos en demandada, por lo que el sesgo inmediato del precio ha de ser bajista.

A continuación os muestro el aspecto de los niveles de desequilibrio en un gráfico de Order flow en modo Inbalance con una desproporción de un 250%

La operativa

Operar con order flow e imbaleces no es tan dificil como pueda aparentar en un principio, el trading debemos de hacerlo fácil, porque ya bastante difícil nos lo pone el mercado con su imprevisibildad y “aparentes” movimientos herraticos.

Observar cuando se produce el desequilibrio entre la oferta y la demanda es la clave. Cuando la oferta o la demanda entre de forma agresiva y no se observe una respuesta en el sentido de la entrada, es indicativo que el precio comenzará a rotar justo en la dirección contraria.

Por ejemplo, cuando se produzca un fuerte imbalance comprador y el mercado no continúe en ascenso se ha de buscar ventas. Por el contrario, cuando entren ventas masivas y el precio no continúe en caida, se han de buscar compras ya que, el precio cambiará su sentido de bajista a alcista con una alta probabilidad.

Los inicios de una tendencia bajista o alcista, así como los extremos de dicha tendencia a menudo, se caracterizan por los desequilibrios del mercado causados ​​por los participantes agresivos.

En el ejemplo pudes ver como en el maximo de la vela se producen entradas de ventas por mas de 2105 contratos y por compras solo 305 (el imbalance se ha de leer en diagonal), despues de una tendencia alcista es suficientemente significativo como los copradores llegaron extenuados para continuar con el precio al alza y se produce el giro radical de la tendencia.

Conclusiones

Order Flow será la forma de poder leer el mercado por dentro y poder determinar, en cada nivel de precios, la fuerza (oferta o demanda) que impulsa al mismo.

El precio siempre va a ir buscanco desde cada tick, el equilibrio entre la oferta y la demanda. Si este equilibrio no existe, se producirá un desplazamiento del precio al alza o a la baja.

Cuanto mayor sea el porcentaje de imbalance que utilicemos en nuestro gráfico de order flow, mayor será el filtro que establezcamos para observar la desproporción entre compradores y vendedores, en consecuencia eliminaremos ruido de mercado.

Por ultimo, operar haciendo lecturas con gráficos de imbalance y order flow, da un plus al trader retail que observa el mercado que no tiene aquel que ve solo el precio en las típicas velas de candlesticks o barras.

Mi operativa de especulación en bolsa basada en análisis de volumen con herramientas como el Order Flow, la realizo con Futuros. Pero… ¿sabes realmente qué son?

QUÉ SON LOS FUTUROS

Por definición, un  contrato de futuro es un acuerdo, que se negocia en una bolsa o mercado organizado y regulado, en el que se obliga a las partes contratantes a comprar o vender un número de bienes o valores (activo subyacente) en una fecha futura, pero con un precio establecido de antemano. Por lo tanto, los futuros cotizan en los mercados pudiendo ser comprados o vendidos en cualquier momento de la sesión.

Una compra de futuros nos da el derecho a recibir  al vencimiento del contrato el activo que estemos negociando y  una venta de futuros obliga, cuando llega el vencimiento del contrato,  a entregar el activo que se haya negociado, recibiendo la cantidad económica acordada.

Estos derivados, dependiendo de su propia especificación, liquidan a vencimiento por entrega o por diferencias. No obstante, las posiciones abiertas en futuros no tienen por qué mantenerse abiertas hasta la fecha de vencimiento.

RIESGOS

Los futuros son productos apalancados. El apalancamiento conlleva un efecto multiplicador de las pérdidas y las ganancias.

Hay que tener en cuenta, que los bróker de futuros piden diferentes márgenes de garantías dependiendo si se realiza una operación intradía o una operación swing.

FISCALIDAD

Los beneficios o plusvalías obtenidas al operar con Futuros se consideran para el IRPF como ganancias patrimoniales que son integradas en la base imponible de ahorro en el ejercicio que se perciben y según el RD Ley 9/2015 se señala el siguiente gravamen según los tramos de plusvalías:

19% para los primeros 6.000€ de beneficios

21% para el tramo 6.001-50.000€

23% a partir de 50.001€

Por lo tanto, las plusvalías obtenidas no llevan asociadas retenciones a cuenta.

En resumen…qué debes saber de los Futuros

Son productos de los considerados derivados.

La cotización de los futuros evoluciona de forma paralela a la de la cotización del activo subyacente.

Estos productos son negociados en mercados oficiales y organizados, muy similares a los mercados de acciones.

Cuando decidimos empezar a operar con futuros debemos depositar garantías.

Las pérdidas y ganancias que se produzcan, se liquidan diariamente.

Futuros que cotizan en el mercado CME

Futuros que cotizan en el mercado de Eurex

Futuros que cotizan en el mercado de Energías

Futuros que cotizan en el mercado de Metales

Cuando realizo mi trading con order flow y volume profile las complemento con la lectura de la cinta o tape reading.

Desde 1860 hasta la década de 1960 la lectura de cinta era algo habitual en los traders de la época para analizar el mercado y tomar decisiones de inversión.

Los datos de los activos se transmitían a través de las líneas de telégrafos y por los teletipos donde se incluía un símbolo de cotización (ticker), el precio y el número de contratos cruzados.

La lectura de la cinta o tambien llamado tape reading es considerado como un arte en la operativa de trading.

En 1987 E. A. Calahan, empelado de American Telegraph Company, inventa las cintas de teletipo y Thomas Edison desarrolló el primer ticker de acciones. Dos años después, prácticamente toda las empresas de brokerages tenían maquinas donde se comunicaban los precios y volúmenes de las acciones cotizadas.

Desde entonces, muchos traders se hicieron famosos por sus lecturas de cintas. Jesse Livermore fue pionero en el trading con lectura de cinta.

Se publicaron libros de trading, que incluían técnicas de Tape Reading, como el famoso libro de “Memorias de un operador de bolsa”.

La lectura de cinta finalmente, se volvió obsoleta en los años 60 y 70 con el auge de los ordenadores, pero los términos ticker symbol y stock tickers permanecen en uso y los operadores emplean aquellas técnicas con tecnología más moderna.

El software con el que hago mi operativa de trading, me da información completa para realizar una buena lectura de cinta, permitiéndome múltiples configuraciones.

En la cinta, lo que pretendo analizar es la respuesta que tiene el precio ante la entrada de volumen por compras o por ventas.

Hacer una lectura correcta y una buena interpretación te puede llevar a adelantar tu entrada en la dirección correcta.

Con la cinta puedes ver el posicionamiento de los institucionales cuando inician y mantienen un movimientos direccional del precio.

El libro de órdenes, complemento perfecto al tape reading

La lectura moderna de cintas, implica también mirar el libro de órdenes para analizar hacia dónde se puede dirigir el precio de un activo. En el libro de órdenes se incluyen operaciones no ejecutadas, es decir, nos dan las órdenes limitadas puestas en el mercado lo que proporciona un mayor nivel de detalle del mismo ya que, nos está presentando la liquidez existente en todo momento.

Por ejemplo, un operador puede consultar el libro de órdenes y ver que existen órdenes grandes de venta limitadas en un cierto nivel de precio superior. Esto puede indicar que el precio pudiera tener una resistencia significativa en dichos niveles. Lo opuesto, sería ver una gran orden limitada a un nivel inferior del precio lo cual, significará un posible fuerte soporte en dicho nivel y por lo tanto, dar confianza a la hora de hacer compras a un operador sabiendo que hay existe un soporte para el precio.

Si con la cinta vemos el volumen de contratos cruzados por cada tick de precio y en el libro de órdenes vemos los posibles soportes/resistencias podremos hacer unas entradas al mercado mucho más seguras y efectivas.

Espero que este artículo te haya resultado interesante, continuaré aportandote mas información sobre la lectura de la cinta y otros temas relacionados con el análisis de volumen en los mercados.

El contexto es el rey en la negociación, especialmente cuando se utiliza Order Flow. Esta herramienta muestra quienes estan en posición fuerte en el mercado, si los compradores o los vendedores y en que nivel del precio han entrado con fuerza o lo que es lo mismo con volumen de negociación. Pero esa información por sí sola no es suficiente para tomar una posición en trading, y la clave va a estar en la lectura de contexto que realicemos.

Order Flow sin ninguna duda nos va ha incrementar las probabilidades de exito en nuestra operativa, pero será suficiente. Ver el contexto del mercado nos ayudará, este contexto lo podremos determinar de muchas formas, análisis técnico por ejemplo u otras herramientas que nos puedan determinar zonas importantes que confirmen nuestra lectura de Order Flow e interpretemos cual es el contexto adecuado en el que nos encontramos. Para mi, una de esas herramientas que utilizo para determinar el contexto del mercado es el Volume Profile. Por lo tanto, lo que quiero decir es que la clave será usar juntos Order Flow y lectura del contexto.

Pero…¿por qué tengo que realizar lecturas de contexto utilizando Order Flow si se supone que tengo la información instantánea y puedo ver cual de los dos lados del mercado, comprador o vendedor está acutando de manera agresiva, en el activo que estudio?

Existen muchos patrones para operar con Order Flow que nos pueden mostrar que parte es la más débil o la más fuerte, si la compradora o la vendedora, los más importantes para mí, son las divergencias del delta, compradores o vendedores atrapados, reversal, el efecto del esfuerzo vs resultado, etc.

El problema, como siempre para el trader, es que estos patrones no se dan en todos los sitios de la cotización del activo y ni siquiera en todas las sesiones, por ello he insistido muchas veces que seas el tipo de trader que seas y trabajes con el sistema y herramientas que trabajes tu perfil ha de ser como un cazador agazapado esperando a la presa que quieres cazar y esperar tu momento en el día y si no te aparece esa presa y ese momento esperar al día siguiente.

Se equivocan todos los traders que piensen en disparar a todo o casi todo lo que se mueva tengas el perfil que tengas, scalp o swing. Por lo tanto, con Order Flow ocurrirá igual y para ser efectivos y rentables tendremos que hacer una lectura correcta del contexto.

En la siguiente captura vemos como por contexto técnico y por volumen profile, tenemos zonas de resistencia que finalmente hacen caer al precio.

En la siguiente captura podemos ver el indicador delta que mide de la diferencia en cada vela entre compradores y vendedores, lo que nos puede dar una idea de quien está tomando el control en un movimiento.

Aquí estamos viendo como el precio está subiendo y llegando a nuestra zona de rechazo marcada por una lectura de contexto, pero además, los deltas van decreciendo en los máximos, lo que significa que está perdiendo fuerza la parte compradora y esta tomando el control la parte vendedora. Si el trader que va a operar, no conoce estas formas de leer el mercado, creerá que el precio se le escapa al alza y dará “compra” en su plataforma, tarde, mal y erroneamente.

Espero que te haya gustado el artículo y lo compartas por las redes.

Richard Wyckoff  y sus fases del ciclo del mercado es una cosa que me ha ayudado a avanzar en mi trading en su día cuando comencé a trabajar con volúmenes y a soltar los indicadores técnicos tradicionales.

Los mercados son tendencias por momentos pero también por momentos se encuentran atrapados en rangos relativamente largos en el tiempo mientras que en ocasiones solo hay “pequeñas” pausas antes de reanudar la tendencia original.

Los mercados, como he comentado,  tienen tendencias pero en numerosas ocasiones se quedan atrapados en rangos, unas veces para continuar la tendencia y otras para girarse y cambiar de sentido.

Cuáles son las diferentes fases del ciclo de Wyckoff

En el grafico de arriba se pueden ver las diferentes fases de un ciclo del mercado. En ella podemos ver cuando llevan en control los compradores, cuando pierden fuerza y cuando toman el control los vendedores. También podemos ver que hacen las manos fuertes del mercado en las zonas o fases de consolidación siguiendo el único rastro que dejan que es el volumen.

El grafico muestra las siguientes fases:

Fase de Acumulación–El dinero profesional o manos fuertes del mercado ven que los precios son bajos y acumulan sus posiciones en largos en dicho rango. El mercado por lo general hará que los precios se muevan en lateral durante un período prolongado de tiempo haciendo que la mayoría de los traders retail se desgasten en su paciencia y en su capital, en esos momentos es cuando los profesionales van comprando todo lo que los pequeños inversores van soltando, por lo que el volumen se hace “constante” y suele ser “alto”.

Fase de Mark Up–En esta fase el precio del activo subyacente comienza a subir debido al proceso de acumulación anterior. En esta fase los profesionales, “el dinero inteligente” dejan que el mercado haga su trabajo provocando las subidas de precio y el interés de los pequeños por entrar en dicho mercado para no perderse la subida que se espera. En ocasiones, incluso, el profesional realiza re acumulaciones dando inicialmente apariencia de haber llegado a un proceso de distribución, procesos con los que se culmina el ciclo alcista.

Fase de Distribución–Aquí el profesional piensa que el activo ha llegado a un punto de sobrevaloración y se ha sobredimensionado el precio por lo que comienza a distribuir sus participaciones que adquirió en la fase de acumulación. Esto hace que el precio se frene para incentivar al resto de compradores a entrar al mercado y así dar la contrapartida a los profesionales que tienen la intención de dejar el mercado por el lado alcista.

Fase de Mark Down–Una vez que el dinero inteligente deja su papel a los compradores rezagados estos quedan atrapados por que el precio comience  a caer ya que, las manos fuertes no quieren el activo a esos precios tan elevados,  “ellos” van a tener la paciencia y el dinero suficiente para que cuando el precio comience a estar a niveles “baratos” volver a comprar, pensemos en el idílico termino que cualquiera quiere en la vida adquirir un bien o  activo “barato para venderlo caro”.

Entre estas cuatro fases que R. Wyckoff nos marca tenemos también unas intermedias. Estas son:

Fase de re acumulación—Esta fase tiene lugar cuando los mercados se detienen en su subida, estos es debido a que los compradores ansiosos toman sus beneficios de forma anticipada, esta es una zona donde el profesional aprovecha para dar la contrapartida a los traders que salen precipitadamente de la tendencia y que para ellos es el proceso de re acumular con el fin de obtener mayores beneficios en la zona alta de la tendencia.

Fase de redistribución—Esta es la fase en la que los bajistas ansiosos de tomar beneficios cierran sus cortos, mientras que otros traders no desean perderse el movimiento y van tomando operaciones cortas conforme va “cayendo el cuchillo” hasta que se cortan las manos…

En este esquema podéis ver cómo se va tradeando el ciclo, obviamente habría que añadir los estudios de volúmenes de contratación que R. Wyckoff observaba, pero nosotros además podemos añadirle herramientas aun más potentes y con las que Wyckoff no contaba en sus tiempos como son volume profile y order flow.

Siguiendo este blog y nuestro canal de youtube, iras ampliando conocimientos de estas herramientas que te aseguro, harán cambiar tu forma de hacer trading y de razonar los mercados como hasta ahora lo estabas haciendo.